万物云H股上市获证监会核准，或成今年港股第一大IPO

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【概述】

泡财经获悉，市获7月18日晚间，证监准或万科A（000002.SZ）公告，成今分拆万物云境外上市获得中国证监会核准。年港

【解读】

万物云港交所上市谋划已久。股上股第2021年11月5日晚间，市获万科即发布公告称，证监准或拟分拆万物云于港交所上市。成今

此前，年港有媒体报道称，万物云可能最快在2022年9月份启动IPO，计划募资至少20亿美元，有望成为今年香港最大规模的IPO。

收入方面，万物云从2019年的人民币139.27亿元增加30.3%至2020年的181.45亿元；从2020年增加30.6%至2021年的237.04亿元；2019年、2020年及2021年，其毛利分别为24.68亿元、33.65亿元及40.2亿元。截止2021年底，账上现金64.31亿元。

其中，2019年至2021年物业服务收入分别为98.2亿元、131.54亿元及166.51亿元，占其同年总收入的70.5%、72.5%及70.2%。

投资者关注的是，目前万物云上市的时机似乎并不友好。市场分析认为其“赶了个晚集”。

从成功上市的企业数量和平均首发市盈率来看，2020年理应被称为港股/A股物业的上市元年，其中，港股因为偏爱现金流、盈利稳定的商业模式，成为内地物业股上市主战场。这一年，新上市物企数量快速增长至17家，为过往四年数量的总和；平均首发市盈率为46.82倍，远高于同期恒生指16.6倍的市盈率，达到历史峰值。

到了2021年，形势发生了明显变化。尽管上市物企的递表热情不减，但物管企业IPO开始面临审批节奏放缓的问题，年内成功上市的物企数量明显回落，总计为14家，首发市盈率的平均水平也下降至23.6倍，较2020年年末46.8倍下降了约一半。

到2022年，时间条进度过半，成功敲钟的物企还只有4家。它们在资本市场获得的融资额度变得很少。、、鲁商物业，三家物企的募资净额分别约为1.56亿港元、1.40亿港元、1.38亿港元。相对获得的投票更多，不过获得的融资也只有约7.82亿港元，在52家物企中，排在第21位。

事实上，万物云一直希望强调其科技、互联网属性，2020年万科物业更名为万物云时便提出，万物云的重点在于“科技”。

3月31日，万科业绩交流会上，有投资者问：“万物云在物业估值下降，互联网科技巨头股票大幅下跌，港股整体股价处于历史低点的情况下筹划上市是出于什么考虑？”

万物云CEO朱保全则认为，“现在相对于2020年可能更合适，因为市场的估值更加趋于理性，而对于一个理性的资本市场中才能给一个真正的优秀企业一个合理的定价。另外上市对于一个企业来说可能只是在整个经营场合中的一个节点而已，从一个内部的事业部变成一个公众公司的过程，如果万物云上市，这对于2021年万物云进入第四个十年发展阶段的时候提出的百城千街的新十年发展战略是相辅相成的。”

若如市场消息透露的融资20亿美元，按照一般新股发售不超过25%推算，万物云IPO市值应该在80亿美元，换算成人民币则约为541.38亿元，折合628亿港元。

而截至7月18日收盘，港股物业板块仅有服务（817.03亿港元）、（812.57亿港元）在此之上。

若能融资20亿美元，按最新汇率计算，折合港元约为157亿，剔除手续费等之后，万物云也基本能取代华润万象生活（募资净额116亿港元），成为物业股新的“募资王”。

【相关企业业绩近况】

2022年第一季度，万科A单季度主营收入626.67亿元，同比上升0.65%；单季度归母净利润14.29亿元，同比上升10.58%。

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(责任编辑：探索)