交银国际：维持华虹半导体买入评级 目标价40.0港元

 人参与 | 时间：2025-07-08 15:31:58

业绩持续超预期，交银级目盈利能力提升显著。国际港元华虹22年2季度收入同比大增79%，维持在上海疫情期间保持环比4.4%的华虹提升。盈利能力提升显著，半导标2季度毛利率环比提升6.7个百分点。体买归母净利润同比增90.4%，入评环比降18.5%。交银级目如果不考虑汇兑损益，国际港元归母净利润环比增长约40%。维持

公司晶圆单价2季度创出历史新高，华虹带动盈利能力持续提升。半导标公司预计3季度营收6.25亿美元，体买毛利率33-34%，入评继续稳步环比提升。交银级目

特色工艺有效抵御需求调整，持续扩产助推业绩提升。公司目前在手订单基本保证了22年产能满载，同时公司预计晶圆单价将保持每个季度6%左右的环比提升。

维持买入，上调盈利预测。基于公司对下半年的业绩展望，我们调高22-24年盈利预测9-10%。基于15倍23年市盈率，我们微调目标价至40.0港元。

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